在碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)下，傳統(tǒng)行業(yè)面臨一定的轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)。特別是一些高碳行業(yè)和高碳省份，承受著巨大的變革壓力。平穩(wěn)轉(zhuǎn)型對(duì)于我國(guó)的能源電力安全與可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。
與此同時(shí)，一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象是，近幾年，傳統(tǒng)煤電企業(yè)因資本退出等多方面原因面臨盈利能力下降的困境。電力行業(yè)順利實(shí)現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型需要產(chǎn)業(yè)自身及金融、財(cái)政等多方協(xié)同。
在相關(guān)地區(qū)和行業(yè)的轉(zhuǎn)型需求面前，金融業(yè)如何為其提供合理支持？轉(zhuǎn)型金融面臨哪些挑戰(zhàn)？這些問(wèn)題引發(fā)了業(yè)內(nèi)人士的高度關(guān)注。
轉(zhuǎn)型金融大有可為
能源是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的命脈，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎，也是碳減排需求和潛力最大的領(lǐng)域。
然而，從目前發(fā)展來(lái)看，包括煤電在內(nèi)的高碳行業(yè)不屬于綠色金融的支持范圍，這些企業(yè)一般面臨杠桿率較高、信用風(fēng)險(xiǎn)較大等問(wèn)題。因此，高碳企業(yè)在向低碳轉(zhuǎn)型的過(guò)程中如何獲得融資并確保轉(zhuǎn)型目標(biāo)實(shí)現(xiàn)就成為了一個(gè)急需解決的問(wèn)題。
對(duì)此，華北電力大學(xué)教授袁家海表示，引入轉(zhuǎn)型金融、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品，能夠?yàn)槊弘?、鋼鐵等高碳行業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型資金需求提供投融資渠道。
復(fù)旦大學(xué)綠色金融研究中心執(zhí)行主任李志青認(rèn)為，煤炭、鋼鐵、水泥等高碳排放產(chǎn)業(yè)，在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中屬于存量資源部分，對(duì)于穩(wěn)定國(guó)計(jì)民生具有重要意義，在“雙碳”目標(biāo)下，這些產(chǎn)業(yè)基本上以調(diào)整和轉(zhuǎn)化為主，這是當(dāng)前綠色金融難以覆蓋而轉(zhuǎn)型金融大有用武之地的部分。“轉(zhuǎn)型金融不是解決增量資源的問(wèn)題，而是支持解決存量資源的二次配置問(wèn)題?！崩钪厩啾硎尽?/p>
對(duì)于轉(zhuǎn)型金融，目前尚未有統(tǒng)一的、明確的官方定義。但業(yè)內(nèi)的基本共識(shí)是，相比于狹義的綠色金融專注于支持具有環(huán)境生態(tài)效益的“綠色行業(yè)”，轉(zhuǎn)型金融則更多著眼于對(duì)高排放高污染行業(yè)進(jìn)行綠色低碳轉(zhuǎn)型的金融支持，其內(nèi)涵可總結(jié)為“為應(yīng)對(duì)氣候變化影響和實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，運(yùn)用多樣化的金融工具為傳統(tǒng)的碳密集和高環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)實(shí)體、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和資產(chǎn)項(xiàng)目，向低碳和零碳排放轉(zhuǎn)型提供的金融服務(wù)”。
“在傳統(tǒng)的綠色金融框架下，對(duì)于碳中和目標(biāo)至關(guān)重要的轉(zhuǎn)型活動(dòng)還未得到充分支持?！北本┚G色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院院長(zhǎng)、中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)主任馬駿談到了相關(guān)制度設(shè)計(jì)的迫切性。
作為G20可持續(xù)金融工作組共同主席，馬駿介紹，G20可持續(xù)金融工作組正在起草G20轉(zhuǎn)型金融框架，包括五大核心要素——界定標(biāo)準(zhǔn)、披露要求、金融工具、激勵(lì)政策以及公正轉(zhuǎn)型。他表示，國(guó)內(nèi)也在全力推進(jìn)我國(guó)轉(zhuǎn)型金融體系的建立，未來(lái)需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)、地方政府、金融機(jī)構(gòu)、高碳企業(yè)與第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)共同努力，充分利用轉(zhuǎn)型金融機(jī)制撬動(dòng)更多社會(huì)資本支持我國(guó)“雙碳”目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。
相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)亟待完善
業(yè)內(nèi)專家期待，轉(zhuǎn)型金融適用于所有金融工具，包括但不限于貸款、債券、基金、保險(xiǎn)、信托、票據(jù)、資產(chǎn)支持證券等。
實(shí)際上，相關(guān)探索早已穩(wěn)步推進(jìn)。根據(jù)北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院宏觀與綠色金融實(shí)驗(yàn)室、北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院和自然資源保護(hù)協(xié)會(huì)（NRDC）聯(lián)合發(fā)布的報(bào)告《轉(zhuǎn)型金融支持煤電企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的機(jī)制研究——以山西和內(nèi)蒙古為例》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》），支持轉(zhuǎn)型的金融產(chǎn)品2021年在國(guó)內(nèi)開(kāi)始進(jìn)行嘗試，包括可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款（SLL）、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券(SLB)、轉(zhuǎn)型債券以及低碳轉(zhuǎn)型(掛鉤)債券。這些轉(zhuǎn)型金融工具將融資條款例如利率與融資主體的關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)（KPI）和可持續(xù)發(fā)展績(jī)效目標(biāo)(SPT)相掛鉤，例如碳排放量、能效以及其他可持續(xù)相關(guān)績(jī)效指標(biāo)。
但是，由于缺乏權(quán)威界定標(biāo)準(zhǔn)，目前在實(shí)踐中還面臨很多挑戰(zhàn)。馬駿表示，缺乏權(quán)威的對(duì)轉(zhuǎn)型活動(dòng)的界定標(biāo)準(zhǔn)(方法)，容易導(dǎo)致“洗綠”或由于擔(dān)心被視為“洗綠”而不愿參與；此外，目前對(duì)轉(zhuǎn)型活動(dòng)如何進(jìn)行披露的明確要求還較為缺乏，或要求各異；轉(zhuǎn)型金融工具較為單一；政策激勵(lì)沒(méi)有到位；“公正”轉(zhuǎn)型還沒(méi)有得到足夠重視。
對(duì)于這一問(wèn)題，NRDC北京代表處首席代表張潔清也提到，轉(zhuǎn)型金融在支持高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，要確保符合“雙碳”目標(biāo)，避免“洗綠”，這既要求企業(yè)設(shè)立明確的轉(zhuǎn)型目標(biāo)、轉(zhuǎn)型路徑并實(shí)現(xiàn)信息披露，也對(duì)金融機(jī)構(gòu)從標(biāo)準(zhǔn)、工具以及風(fēng)險(xiǎn)管理等方面提出了更大的挑戰(zhàn)。
多主體協(xié)同發(fā)力
轉(zhuǎn)型金融的推動(dòng)絕非金融機(jī)構(gòu)“獨(dú)自支撐”，而需要各類主體共同發(fā)力。作為《報(bào)告》課題組的代表，北大宏觀與綠色金融實(shí)驗(yàn)室中級(jí)研究專員邵丹青表示，政府部門、金融機(jī)構(gòu)及煤電企業(yè)應(yīng)從各自角度協(xié)同發(fā)力。
邵丹青建議，要加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，設(shè)立國(guó)家低碳轉(zhuǎn)型基金，將煤電行業(yè)納入重點(diǎn)支持范圍，通過(guò)債權(quán)或股權(quán)投資，為煤電企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型提供低成本資金支持。而金融監(jiān)管部門與電力行業(yè)主管部門合作制定符合我國(guó)“雙碳”目標(biāo)的煤電轉(zhuǎn)型路徑及相應(yīng)的煤電行業(yè)轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)。
對(duì)商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)而言，盡快提升氣候風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)與能力，積極開(kāi)發(fā)既有低碳轉(zhuǎn)型效益又具有商業(yè)可持續(xù)性的轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品是當(dāng)前的“必修課”。例如，開(kāi)放轉(zhuǎn)型貸款、轉(zhuǎn)型債券、轉(zhuǎn)型保險(xiǎn)和轉(zhuǎn)型基金等創(chuàng)新產(chǎn)品，并通過(guò)設(shè)立合理的激勵(lì)約束機(jī)制，確保資金的使用效率與轉(zhuǎn)型效果；積極運(yùn)用央行的碳減排支持工具等政策工具提供的低成本資金支持煤電企業(yè)進(jìn)行低碳轉(zhuǎn)型。
同時(shí)，煤電企業(yè)應(yīng)是積極轉(zhuǎn)型的主力。邵丹青介紹，建議煤電企業(yè)制定科學(xué)合理的企業(yè)轉(zhuǎn)型目標(biāo)，確保目標(biāo)符合可評(píng)估、可報(bào)告與可核查（MRV）的要求；制定企業(yè)層面的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，提升碳核算能力與數(shù)據(jù)質(zhì)量?！拔覀兘ㄗh企業(yè)通過(guò)社會(huì)責(zé)任報(bào)告、ESG報(bào)告等方式，主動(dòng)向公眾、監(jiān)管部門和投資者等披露企業(yè)的轉(zhuǎn)型目標(biāo)、轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略及落實(shí)情況等。”她表示。
